Un nuevo artículo de investigación del Bank of England examina cómo el crecimiento de la préstamos no bancarios a las pequeñas y medianas empresas está cambiando la dinámica del mercado de crédito empresarial y creando nuevos retos para los reguladores financieros.
El documento, publicado como un documento de trabajo del personal (staff working paper), construye un modelo estructural de la competencia bancaria y no bancaria en el mercado de préstamos a las PYME. Su hallazgo central es que los prestamistas no bancarios son capaces de competir eficazmente con los bancos porque no están sujetos a los mismos requisitos de capital, lo que les permite ofrecer tipos de interés más bajos a prestatarios solventes. Pero esta ventaja competitiva tiene un coste: los prestamistas no bancarios tienen menos capacidad para evaluar la solvencia de los prestatarios que los bancos, que cuentan con relaciones de larga duración y acceso a datos de transacciones de los que carecen los prestamistas no bancarios.
El resultado es un mercado en el que los mejores prestatarios son atendidos cada vez más por prestamistas no bancarios, mientras que los bancos se quedan con un conjunto de prestatarios que es más arriesgado en promedio; una dinámica que podría hacer que el sistema bancario sea más frágil al tiempo que concentra el riesgo en una parte menos regulada del sistema financiero.
Los hallazgos del documento tienen implicaciones significativas para la regulación financiera. Los autores sostienen que los requisitos de capital para los bancos deberían calibrarse para tener en cuenta la dinámica competitiva de los mercados en los que operan, y que los reguladores deberían desarrollar un marco para supervisar y, cuando sea necesario, regular la actividad crediticia no bancaria para garantizar que los riesgos no se acumulen fuera del perímetro regulatorio.
El documento forma parte de un programa de investigación más amplio en el Bank sobre las implicaciones del crecimiento de las finanzas no bancarias, que actualmente representan aproximadamente la mitad de los activos financieros mundiales y que han transformado la estructura del sistema financiero en las últimas dos décadas.
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